Coinbase最近提醒投资者，面对比特币现货ETF的上市，存在两大关键风险，基差交易收益可能会减少，ETF上市后，投资者可直接通过ETF购买比特币，而不必再通过Coinbase等平台进行交易，这将减少基差交易的需求，从而可能导致基差交易收益减少，ETF上市可能对比特币市场流产生影响，投资者将更倾向于购买ETF，而非直接购买比特币，这可能导致比特币市场流的减少，这些风险也与机遇相伴，ETF的上市能够为比特币带来更多的认可度和流动性，促进比特币市场的发展，投资者和市场参与者需要权衡风险与机遇，做出相应的投资决策，下面看下详细内容。
基差交易收益减少，恐影响比特币市场流
然而，在这股乐观情绪的背后，仍然潜藏着该新金融产品正式获批并开始交易后可能面临的风险。
Coinbase的研究主管David Duong和资深销售交易员Greg Sutton就在19日的Podcast中指出，一旦比特币现货ETF开始交易，市场可能会遭遇两个关键风险。
高需求下，发行人的持仓不足风险
首先是关于获得比特币的问题。当比特币现货ETF发行时，发行人需要从特定的受监管机构购买比特币以满足ETF的持仓需求；然而，如果机构投资者对该ETF的需求远超预期，可能会导致发行人在满足这些需求时面临困难。David Duong指出：高需求当然是一个较好的情况，因为它反映出市场对该产品的强烈兴趣…但未来需留意发行人的持仓不足风险。
这个风险主要取决于比特币市场的流动性和受监管机构的购买限制。在高需求的情况下，如果市场流动性不足，或受监管机构的供应有限，这可能导致ETF发行人在获取所需比特币方面遇到困难，造成市场波动性加剧。
基差交易收益减少，恐影响比特币市场流动性
其次，一种流行的机构交易策略—基差交易风险也需要注意，所谓的「基差交易」是利用比特币现货与期货之间的价格差距进行套利。
随着更多机构投资者通过现货ETF直接投资比特币，而非选择期货或其他衍生产品，这将增加对比特币现货市场的需求，从而可能导致现货和期货价格之间的差距(即基差)缩窄，使这种交易策略变得不那么有利可图。
这种情况可能导致一些机构投资者减少在比特币市场的交易活动，进而影响市场的需求和流动性。
但虽然基差交易的盈利性降低可能会影响部分机构投资者的行为，但比特币市场还有其他多种因素影响着其需求和价格，且不完全依赖于某一种交易策略，因此这一变化只是潜在影响市场的一个因素。
目前离2024年1月10日只剩下不到三周的时间，就让我们持续观察下去。
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